新加坡多多4d彩票官网:重慶農商行A股過會:資產居農商行之首 H股長期破發

【摘要】中國證監會8月15日公告稱,重慶農商行的A股首發上市申請獲發審委審議通過。這意味著,重慶農商行將成為第12家“A+H”股上市銀行,也是首家“A+H”股上市的農商行。

  點點圈  ·  2019-08-16 11:50
重慶農商行A股過會:資產居農商行之首 H股長期破發 - 金評媒
來源: 新京報   

东方彩票官网 www.wzmud.icu 作為全國資產規模最大及首家H股上市的農商行,重慶農商行的回A之旅終于“通關”。中國證監會8月15日公告稱,重慶農商行的A股首發上市申請獲發審委審議通過。這意味著,重慶農商行將成為第12家“A+H”股上市銀行,也是首家“A+H”股上市的農商行。

2010年底,重慶農商行成功發行H股;時隔7年后,重慶農商行于2017年底向證監會報送招股書首次申報稿,重啟A股上市路,直至2019年8月15日過會,重慶農商行的A股IPO之路足足走了近600天。

資產規模居農商行之首

重慶農商行成立于2008年6月27日,是在重慶市聯社及39個區縣行社的基礎上引入新的法人股東發起設立的,繼上海、北京之后的全國第3家省級農商行。2010年12月16日,該行在香港主板成功發行H股上市,成為全國首家上市的農商行和首家在境外上市的地方銀行,當時的每股發行價為5.25港元。此次該行擬發行不超過13.57億股A股,約占本次發行完成后總股本的11.95%。

作為國內資產規模最大的農商行,近年來重慶農商行的資產規模持續擴張,從2014年末的6188.89億元增至2018年末的9506.18億元。據6月最新消息,該行資產規模已突破1萬億元,成為全國首家萬億級農商行。

2018年,重慶農商行實現營業收入260.92億元,較上年增長8.85%;實現凈利潤91.64億元,同比增長1.73%。與之相比,公司2016年和2017年凈利潤同比增速分別達10.70%、12.59%,顯示公司凈利潤增速明顯放緩。

該行以傳統存貸業務為主要收入來源,2018年實現凈利息收入200.14億元,占營業收入總額的76.71%。2018年末貸款總額為3811.36億元,同比增長12.65%。其中,公司貸款(不含貼現)占比59.74%,零售貸款占比34.96%。截至2018年末,存款總額為6161.66億元,較上年末增長7.69%。其中,零售存款占比73.79%,是該行客戶存款的主要來源;公司存款(不含保證金存款)占比24.98%。

該行2018年資產收益率(ROE)為13.47%,在上市農商行中排名第一。國泰君安(16.580, 0.09, 0.55%)研報指出,由于該行負債端縣域存款成本低,資產端金融市場業務性價比高,使得非息收入、營業費用和資產減值損失均較同業具有優勢。預計未來該行資產增速將逐步回升,凈利潤增速將大幅改善。

去年不良貸款余額猛增49%

在資產規模和盈利不斷增長的同時,重慶農商行的不良貸款率也在猛增。在8月15日的發審委會議上,發審委詢問的主要問題有2個與不良貸款相關。在2018年9月14日證監會披露的對重慶農商行首發申請文件的反饋意見中,也對該行的不良貸款情況提出多個問題。

截至2018年末,該行不良貸款率為1.29%,較2017年末的0.98%上升0.31個百分點。2014年-2017年,該行不良貸款率均維持在1%以下。2018年末,該行不良貸款余額為49.26億元,較2017年底的33.01億元猛增16.25億元,增幅達49.22%,增量接近2017年增量的4倍,這還是在該年度已經核銷29.86億元不良貸款之后的結果。

重慶農商行的不良貸款中,公司貸款的不良率上升明顯,個人貸款不良率則呈下降趨勢。

H股股價長期處于破發狀態

重慶農商行成功回A,將改變現有上市銀行的格局。已在A股上市的7家農商行中,資產規模最大的青島農商行2018年總資產為2941.41億元,相當于重慶農商行的三分之一。與重慶農商行地理位置相近的成都銀行(8.000, 0.00, 0.00%),2018年末總資產4922.85億元,規模相當于重慶農商行的一半。

但重慶農商行的港股表現并不給力,在2010年12月16日港股上市首日就遭遇破發,跌破5.25港元/股的新股發行價,在上市8年多時間里,有半數時間處于“破發”狀態。

同時,其股價已多年跌破每股凈資產,PB僅為0.48倍,最新動態市盈率(PE)為3.76倍,總市值389億港元。

與之相比,在A股上市的銀行股市盈率全部在4倍以上;上市農商行的市盈率大部分在10倍以上。

恒豐銀行研究院研究員楊芮前期接受新京報記者采訪時曾表示,重慶農商行在A股上市后,A、H股溢價將收窄,估值將不斷趨近,這也是H股上市銀行回歸A股的動力之一,目前A股估值高于H股,回歸A股有助于重慶農商行H股估值的提升。天風證券(8.700, 0.03, 0.35%)研報為重慶農商行給出了6.46港元/股的合理目標價。

2019年,農商行IPO有加速之勢,年初有紫金銀行(6.250, 0.06, 0.97%)、青島農商行兩家上市,還有多家正在排隊IPO,僅6月就有上海農商行、南海農商行、順德農商行三家IPO申請獲受理。根據證監會公布的最新數據,截至8月8日,共有19家銀行排隊IPO,其中有12家農商行。除了重慶農商行剛過會外,還有6家農商行處于預披露更新狀態,3家處于已反饋狀態,2家處于已受理狀態。

來源: 新京報

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